Investing.com——据加拿大皇家银行资本市场策略师称，标准普尔500指数可能已经开始回落，该指数可能会回落5-10%。

这家投行列举了标准普尔500指数可能回落的几个因素，包括估值过高、期货市场的头寸以及近期的看涨情绪。自2022年底以来，这些因素在历史上都先于类似的市场低迷。

加拿大皇家银行指出，尽管标准普尔500指数（S&P 500）和罗素2000指数（Russell 2000）的模型显示，它们仍有一些增长空间，但增长空间并不大。

此外，美国商品期货交易委员会（CFTC）的每周数据显示，美国股票期货的头寸过度扩张，而作为一项情绪指标的AAII净看涨指数在10月初多次高于其长期平均水平，表明市场处于超买状态。

最近10年期美国国债收益率飙升，再加上对通胀和赤字的担忧，也吓坏了投资者。

策略师们在报告中表示：“虽然美国股市通常可以经受住10年期债券收益率上涨250个基点或更低的考验，但去年秋天债券收益率跌至近5%（与全球金融危机前的峰值一致），足以引发美国股市大幅回调。”

加拿大皇家银行还强调了一个估值模型，该模型显示标准普尔500指数的收益收益率差距将变为负值，如果10年期国债收益率进一步上升，这可能预示着该指数将下跌。

此外，对美联储降息和美元走强的预期减弱加剧了投资者的担忧，这可能导致几个行业的每股收益（EPS）预期下调。

策略师们指出：“这是下一个财报季令人失望的潜在来源，需要密切关注。”

尽管存在这些风险，但策略师认为回调幅度不会超过10%，因为更大的跌幅通常与增长恐慌或衰退有关。

对2024年和2025年国内生产总值（GDP）的乐观预测，以及对美国经济的利好预期，在一定程度上保证了经济不会出现更严重的衰退。

如果标普500指数下跌10%，将跌至5400点左右，这与加拿大皇家银行（RBC）的历史市盈率（P/E）模型的年底目标一致，前提是对通胀、美联储和10年期国债收益率的普遍预测成立。

8